江淮汽车盈利喜报背后的补贴依赖

 

依靠10几亿元补贴,江淮汽车终于“扭亏为盈”。3月19日,江淮汽车发布财报显示,2019年归属净利润为1.06亿元,实现扭亏。不过,剔除其中高达11亿元政府补贴,这份盈利成绩单并不光鲜,扣非净利润亏损近10亿元,江淮已连续第三年亏损。
近年来,产品布局全面开花,未能给江淮汽车带来丰厚利润,连续6年的补贴成为支撑江淮汽车前进的关键。汽车行业专家颜景辉表示,“目前江淮汽车的账面数据与新能源汽车财政补贴紧密相关。随着新能源汽车补贴逐渐退出,江淮将面临巨大挑战。”
数据显示,2019年江淮汽车营收为472.86亿元,同比下滑5.6%;归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元。看似扭亏的背后,却难逃实亏的现状。北京商报记者注意到,江淮汽车“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润”亏损高达9.78亿元,加上2017年和2018年的扣非净利润分别亏损的9300万元和18.77亿元,已经连续3年扣非净利润为负。
从账面来看,江淮汽车的盈利能力并不强。财报显示,2019年江淮汽车非经常性损益金额合计约10.84亿元,计入当期损益的政府补助约11.17亿元。2014-2019年财报显示,江淮汽车净利润分别约为5.29亿元、8.58亿元、11.62亿元、4.32亿元、-7.86亿元和1.06亿元。同时,这五年中,江淮汽车计入当期损益的政府补贴分别为2.62亿元、3.48亿元、4.11亿元、6.02亿元、12.78亿元、11.17亿元。这意味着,6年中,高额政府补贴在江淮汽车非经常性损益金额的占比长期处于高位。
北京商报记者了解到,江淮汽车收到的政府补贴主要包括“新能源汽车专项扶持基金”、“新能源汽车借转补专项资金”、“企业稳岗补贴”、“外贸促进资金补贴”等。其中,新能源汽车国家补贴、地方补贴,补助期末账龄均为4年内。根据国家电动汽车补助政策,预计4年内收取补助。截止2019年报告期末,江淮汽车“应收新能源财政补贴资金余额 ”还有38.82亿元。
“江淮汽车扭亏为盈与政府补贴有很大关系。”颜景辉表示,但在利润背后也存在风险,随着新能源补贴的退坡企业将面临很大的市场挑战。江淮汽车相关负责人也坦言,公司面临新能源汽车补贴持续退坡风险。
2004年,江淮汽车正式提出“商转乘”发展战略,之后又确立“商乘并举”的发展战略目标。然而,江淮汽车在采取“商乘并举”发展战略时,未能将发展商用车的市场定位与发展乘用车的战略定位区分开,这给江淮汽车向乘用车转型造成一定阻碍。
北京商报记者了解到,江淮汽车的营收分布在乘用车、商用车、客车、底盘、新能源汽车等。其中,乘用车领域从轿车到SUV遍地开花。但是,乘用车却并未支撑起江淮汽车的战略。数据显示,2017年开始,江淮乘用车销量急转而下,2017年同比下滑39.51%,2018年同比下滑11.12%。
值得关注的是,在国内SUV市场整体向好时,江淮汽车曾凭借S3等一系列小型SUV快速收割一部分市场份额,但在各车企押注该市场后,江淮汽车技术、产品及口碑并未跟上,几款热销车型也成为投诉榜单常客。“江淮汽车打造的产品技术和价格特性均不明显,不能更好吸引消费者关注。”颜景辉认为,在后期市场竞争加剧,相关竞品的技术品质逐步提升,虽然江淮汽车产品布局广泛但竞争力却有待提升。”
值得一提的是,为节省成本,2017年江淮汽车曾缩减董事、高管团队薪资,平均降幅达50%。但降薪并未使江淮汽车业绩止跌回升,2019年该公司乘用车业务营收同比下降13.43%;商用车业务营收同比增长3.83%;客车业务营收约31.5亿,同比增长12.93%。其中,2019年江淮汽车乘用车销量约16.24万辆,同比下降17.77%。
在传统燃油车市场份额逐渐减少的同时,江淮汽车将目光投向新能源汽车领域。江淮先后推出包括iEV3、iEV4、iEV5等多款纯电动车型。然而,受多起iEV系列车型起火事故,以及所搭载的电池未能进入当年工信部目录影响,江淮汽车一度错失新能源车市增量机会。
数据显示,2019年江淮汽车新能源车型销量为5.8万辆。而竞争对手比亚迪和北汽新能源,2019年新能源车型销量分别为22.95万辆和15.06万辆。这意味着,江淮汽车已被新能源车企第一梯队甩在身后。
业内人士认为,江淮汽车主打新能源车型“亲民”路线,小型、中低端车型的定位,随着消费升级和补贴的减少,已不能满足消费者及自身发展需求。
事实上,江淮汽车在积极谋取转变,分别与造车新势力蔚来汽车及大众汽车集团进行合作。目前,江淮汽车与大众的合资公司研发中心正在建设,与蔚来汽车合作中ES6顺利生产交付,ES8、ES6累计交付量已超两万辆。
“此前江淮汽车主营商用车,后来为扩大利润增加乘用车业务,虽然起步不算太晚,但在产品品质把控、技术研发等方面,与吉利、长城等自主品牌差距较大。”汽车行业分析钟师表示,市场竞争激烈,给企业的时间窗口很短,一旦掉队再想抢回市场份额难度不小。
此外,2020年江淮还将推出多款新能源车型,其中覆盖紧凑型轿车、紧凑型SUV、紧凑型跨界车、小型轿车和小型SUV。“我们已系统掌握电动汽车电池成组、电机、电控三大核心技术及能量回收、驱动与制动电耦合等关键技术。”江淮汽车方面表示,新能源汽车是公司战略性核心业务,计划到2020年,江淮新能源汽车销量占总销量比重突破20%,到2025年,江淮新能源汽车销量占总销量比重达到30%以上。
“新能源汽车市场前景可观”颜景辉表示,押宝新能源车市场对企业是必要的转型,但随着竞争对手的增多,未来有实力的产品才是企业开拓市场的重要助力。
不过,尽管江淮汽车信心十足,但突如其来的疫情,也为今年江淮汽车翻身带来不确定性。数据显示,今年前两个月国内车市下滑超四成,新能源汽车也受到一定冲击。在此背景下,今年前两个月江淮汽车销量为4.93万辆,同比下滑42%。对此,江淮汽车相关负责人对北京商报记者表示,疫情过后,江淮汽车将做好产销衔接,合理安排生产经营,全力确保产品质量。同时,江淮汽车也推出了线上VR看车,上门交车等服务,通过线上方式来吸引更多客源。北京商报记者 刘洋 刘晓梦

 

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